2016年3月下旬，中國神華能源股份有限公司（以下簡稱“中國神華”）發(fā)布2015年度報告。神華包頭煤化工公司運(yùn)營的煤制聚烯烴裝置是中國神華目前唯一的煤化工項(xiàng)目。從中國神華2015年報煤化工業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，可以看出在2015年的低油價背景下，煤制聚烯烴仍然具有良好的盈利能力。

年報信息顯示，2015年中國神華煤化工分部營業(yè)收入55.5億元，營業(yè)成本42.05億元，經(jīng)營收益6.49億元，經(jīng)營收益率11.7%。相比2014年14.08億元的經(jīng)營收益，2015年經(jīng)營收益大幅下降53.9%。亞化咨詢認(rèn)為，考慮到2015年國際油價均價僅約為2014年的50%，包頭煤制聚烯烴項(xiàng)目取得6.49億元的經(jīng)營收益顯得尤為可貴。

年報信息顯示，2015年包頭煤化工公司產(chǎn)聚乙烯（PE）31.47萬噸，聚丙烯（PP）30.87萬噸，意味著聚烯烴總產(chǎn)量62.34萬噸，包頭煤制聚烯烴項(xiàng)目年度運(yùn)行負(fù)荷高達(dá)103.9%。亞化咨詢認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)高負(fù)荷穩(wěn)定運(yùn)行，是包頭煤制聚烯烴項(xiàng)目成功的關(guān)鍵。高負(fù)荷穩(wěn)定運(yùn)行，一方面可以降低分?jǐn)傇趩挝划a(chǎn)品上的財務(wù)和折舊成本，另一方面也可以降低單位產(chǎn)品的能耗。

根據(jù)年報數(shù)據(jù)，神華煤化工分部耗用的煤炭全部為神華煤，公司對內(nèi)部發(fā)電分部、煤化工分部和外部客戶銷售煤炭采用統(tǒng)一的定價政策，2015年共耗煤420萬噸，較2014年380萬噸增長10.5%。亞化咨詢據(jù)此計算表明，2015年包頭煤化工公司噸聚烯烴耗煤6.74噸，相比2014年噸聚烯烴耗煤7.24噸大幅下降了7%。

與此同時，由于煤炭市場價格普遍下降，2015年神華對內(nèi)部煤化工分部煤炭銷售價格為236.1元/噸，相比2014年的296.5元/噸下降了20.4%。原料價格的下降，進(jìn)一步確保了低油價下煤制聚烯烴的競爭力。

亞化咨詢計算2015年CTO/MTO、PDH和石腦油制聚合級烯烴單體的成本如下圖所示，其中CTO為西北地區(qū)典型煤制聚烯烴項(xiàng)目，MTO、PDH和石腦油裂解原料價格分別取2015年中國甲醇、丙烷和原油平均進(jìn)口價格，CTO/MTO都采用烯烴裂解技術(shù)增產(chǎn)乙烯/丙烯。

（來源：亞化咨詢）